9.1. Сущность и функции налогового менеджмента
Специфическим объектом налогового менеджмента выступают экономические отношения предприятий и организаций с государством, возникающие в процессе формирования доходов бюджета и материализующиеся в налоговых платежах, определяющих денежные (или финансовые) потоки, которые отражают движение долговых требований.
Налоговые платежи организации, снижая чистый доход, влияют на уровень достаточности ее капитала.
При этом бремя налогов распределяется на доходы неравномерно, поскольку в налоговом законодательстве есть ряд положений и исключений, которые благоприятны Для одних видов доходов и неблагоприятны для других. Предвидеть изменения налоговой политики страны, законодательной базы налогообложения и оценить их — задачи налогового менеджера. Финансовое руководство налогоплательщика обычно стремится максимально снизить подлежащие выплате налоги, для чего ведется работа по обнаружению и использованию легальных возможностей минимизации налогов и соответствующему увеличению объема децентрализованных фондов денежных средств организации, определяющих экономическую ценность ее активов, т.е. ее стоимость.Как и менеджмент вообще, налоговый менеджмент — это не только управляющая, но и управляемая система, поскольку она находится под влиянием государственного воздействия через налоговое, валютное, таможенное, денежно-кредитное регулирование.
Налоги как финансовая категория обусловливают тесную связь налогового менеджмента с финансовым. Налоговый менеджмент является составляющей частью финансового менеджмента. В конечном счете у них одна цель — максимизация ценности предприятия.
Концептуальная цель финансового менеджмента достигается при осуществлении его стратегических направлений. К ним относятся:управление выручкой;
контроль издержек;
управление ликвидностью;
управление капиталом;
управление налогами;
управление внебалансовой деятельностью.
Таким образом, управление налогами — одно из стратегических направлений финансового менеджмента.
Финансовый менеджер принимает решения трех видов:
об инвестициях, определяющих размер и структуру активов фирмы (И);
о финансировании, т.е. о том, как привлечь необходимые для инвестирования средства (Ф);
о дивидендах (Д).
Эти решения определяют, максимизируется ли ценность фирмы (Ц). Целевую функцию финансового менеджмента можно представить следующим образом:
max Ц = f(M, Ф, Д). (9.1)
Налоги учитываются при принятии финансовым менеджером любых решений, особенно если речь идет о налоге на прибыль (решение, касающееся нормы выплаты дивидендов). Уровнем объявленного дохода, в частности чистой прибылью (после уплаты налогов, платежей по займам, выплаты дивидендов по привилегированным акциям) в расчете на одну обыкновенную акцию, определяется курс акций. В упрощенной форме это выглядит следующим образом:
КА( = Ц : Д х ЧПА, (9.2)
где КА( — текущий (для периода f) курс акций;
Ц : Д— отраслевой коэффициент, характеризующий отношение цены акции к доходу на нее;
ЧПА — чистая прибыль на обыкновенную акцию фирмы.
Чтобы максимизировать курс акций, менеджерам нужно максимизировать ЧПА, т.е. поток наличности, или минимизировать налоги.
Чистая, т.е. за минусом налогов, прибыль как результат налогового менеджмента определяет эффективность финансового менеджмента. В мировой практике для оценки эффективности финансового менеджмента используется показатель экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA — ЭДС). В системе национальных счетов добавленная стоимость рассчитывается как разность между стоимостью производства, выраженной в рыночных ценах, и затратами производителя на промежуточное потребление. Добавленная стоимость на уровне отдельной организации состоит из заработной платы, ренты, процента и прибыли.
ЭДС определяется так:
ЭАС = (г-к)хК, (9.3)
где г — прибыль на капитал (чистая прибыль в процентах к средствам акционеров);
к — доля инвестированного капитала;
К — средний совокупный капитал.
То, что налоговый менеджмент есть часть финансового менеджмента, отражается и на функциях налогового менеджмента. Сущность менеджмента проявляется в выполняемых им функциях планирования, организации, мотивации и контроля. В процессе их осуществления находят свое выражение также финансовая (распределительная, контрольная) и налоговая (фискальная, регулирующая) функции.
Стратегическое планирование обеспечивает основу для всех управленческих решений. Функции организации, мотивации и контроля ориентированы на выработку стратегических планов.