Бюджетный дефицит и профицит
Состояние государственного бюджета отображает состояние экономики и возможности финансовых вложений на государственном уровне. Нормальному состоянию государственного бюджета соответствует равенство расходной части бюджета доходной.
Если расходы бюджета превышают доходы, то он является дефицитным, если доходы превышают расходы - государственный бюджет называют профицитным. При низком уровне дохода будет наблюдаться бюджетный дефицит, при высоком - бюджетный излишек (рис. 31).
G - государственные расходы; T - налоговые поступления; Y - доход. В точке E - сбалансированный бюджет, т.е. налоговые поступления равны государственным расходам T=G Рис. 34. Государственные расходы, налоговые поступления и дефицит государственного бюджета
Согласно бюджетному законодательству бюджеты всех уровней должны составляться без профицита. Дефицит государственного бюджета не является опасным для экономики на уровне 2-3% ВНП. Однако при превышении этого уровня нарушается функционирование финансовой системы в целом[134].
Бюджетный дефицит может быть профинансирован тремя способами:
- за счет эмиссии денег (монетизация дефицита);
- за счет займов у населения своей страны (внутренний долг);
- за счет займа у других стран или международных финансовых организаций (внешний долг).
Соответственно:
где
- кредитно-денежная эмиссия, ,
- выпуск займов.
Разность «дефицит - %-е выплаты по долгу» называется первичным дефицитом государственного бюджета.
При монетизации дефицита государственного бюджета государство получает сеньораж — доход, извлекаемый в результате выпуска в обращение дополнительного количества денег.
Он равен разности между суммой дополнительно выпущенных денег и затратами на их выпуск:
где Мс — затраты по изготовлению новых денег.
Доход от сеньоража всегда получает государство, исключая случаи, когда граждане держат свои активы в инвалюте или используют валюту другой страны в качестве официальной.
Инфляционный налог выплачивают владельцы денежных средств, которые несут потери, вызванные ростом инфляции. Рассчитать инфляционный налог можно по формуле: 
где IT - инфляционный налог, п - темпы инфляции, M/P - реальные денежные запасы, C - объем наличности, D - объем депозитов, i - номинальная ставка процента
В результате государственных займов формируется государственный долг. Государственный долг - общий размер задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов минус бюджетные профициты (рис. 32).
Рис. 32. Структура совокупного государственного долга
Он может принимать форму внутреннего и внешнего долга. Внутренний государственный долг - задолженность государства гражданам, фирмам и учреждениям данной стран и которые являются держателями ценных бумаг, выпущенных ее правительством. Внешний долг - задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям. Частный долг - общий размер задолженности негосударственного сектора владельцам частных ценных бумаг.
Если дефицит бюджета финансируется при помощи выпуска государственных займов, то увеличивается рыночная ставка процента соответственно объем инвестиций сокращается, происходит «эффект вытеснения» инвестиций.
Первая концепция базируется на том, что бюджет должен быть ежегодно сбалансирован. Концепция ежегодного балансирования, основана на рикардианском равенстве, согласно которому финансирование государственных расходов за счет долга равносильно их финансированию за счет налогов153.
Пусть в первый период бюджетный дефицит равен:
Правительство финансирует этот дефицит, продавая гособлигации, тогда во втором периоде правительство должно собрать налогов (Т2) для выплаты задолженности, включая проценты для оплаты госзакупок (G2).
где г — ставка процента.
Подставив во вторую формулу величину долга, получим:
Раскроем скобки и перенесем налоги влево. Разделим полученное выражение на 1 + г:
Последнее уравнение является государственным бюджетным ограничением.
Вторая концепция базируется на том, что бюджет должен быть сбалансирован в ходе экономического цикла, а не каждый год. Данная концепция предполагает, что правительство осуществляет антициклическое воздействие и одновременно стремится сбалансировать бюджет. В этом случае, однако, бюджет не должен балансироваться ежегодно. Достаточно, чтобы он был сбалансирован в ходе экономического цикла. Логическое обоснование этой концепции бюджетной политики просто, разумно и привлекательно. Для того [135]
чтобы противостоять спаду, правительство должно снизить налоги и увеличить правительственные расходы, тем самым сознательно вызывает дефицит бюджета. В ходе последующего инфляционного подъема правительство повышает налоги и правительственные расходы. Возникающие на этой основе положительное сальдо бюджета может быть использовано на покрытие федерального долга, возникающего в период спада. Таким образом, правительство проводит позитивную антициклическую политику и одновременно балансирует бюджет, но не на ежегодной основе, а за период в несколько лет. Но в данной концепции бюджета существует ключевая проблема, которая состоит в том, что спады и подъемы в экономическом цикле могут быть неодинаковыми по глубине и продолжительности.
Третья концепция связана с идеей, так называемых функциональных финансов. В соответствии с этой идеей вопрос о сбалансированности бюджета - на ежегодной или на циклической основе - второстепенный. Первоначальной целью федеральных финансов является обеспечение не инфляционной полной занятости, то есть балансирование экономики, а не бюджета. Если достижение этой цели сопровождается устойчивым положительным сальдо или большим и все возрастающим государственным долгом - пусть будет так.
Вторая и третья концепции лежат в основе финансовой политики, ориентированной на бюджетный дефицит и опирающейся на потенциал денежного хозяйства страны. Овладение этой политикой позволяет обществу находить оптимальную величину бюджетного дефицита. Однако при всей привлекательности политики бюджетного дефицита, крупные дефициты приводят к значительным отрицательным последствиям даже для «богатых» в экономическом отношении стран.