Совместное равновесие товарного и денежного рынка

Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе величину равновесного дохода Y_e и равновесной ставки про­цента R_e. Равновесие в экономике определяется совместно кривыми IS и LM в точке их пересечения (рис.8.8).

Одновременное равновесие на денежном и товарном рын­ках существует лишь при единственных значениях уровня до­хода (Y_e) и ставки процента (Re) (рис. 8.8) Другие величины ставки процента и уровня дохода означают неравновесие на

одном или обоих рынках. Например, при ставке процента Ri равновесие на денежном рынке установится при уровне дохода Yі (пересечение линии Ri с кривой LM), но на товарном рынке при такой ставке процента равновесие существует при уровне дохода У2 (пересечение линии Ri с кривой IS).

Равновесное положение обоих рынков может быть опре­делено совместным решением уравнений кривых IS и LM. Например, на рис.8.9, в точках А и В существует равновесие на товарном рынке (спрос на товары = предложению товаров), поскольку они лежат на кривой IS, а в точках С и D - неравно­весие. Наоборот, точки С и D соответствуют равновесию на денежном рынке (спрос на деньги = предложению денег), так как они находятся на кривой LM, а точки А и В - неравнове­сию. Общее равновесие - это ситуация одновременного равно­весия на товарном и денежном рынках в экономике, которое существует в точке Е (рис.8.8 и 8.9). Величину равновесного дохода Y_e (рис.8.8), соответствующую одновременному равно­весию товарного и денежного рынков (а, следовательно, и рынка ценных бумаг, т.е. финансового рынка в целом) Кейнс назвал «величиной эффективного спроса».

Как система приходит к общему равновесию, если она находится в неравновесии ? Если рынок товаров и услуг нахо­дится в неравновесии, то происходит непредвиденное измене­ние запасов, и фирмы либо сокращают, либо увеличивают объем производства, двигая экономику в точку Е.

131

нежный рынок в неравновесии, произойдет давление на ставку процента, и она будет расти при избыточном спросе на деньги, поскольку люди начнут продавать облигации, если они не смогут удовлетворить свой спрос на деньги иным путем, или покупать облигации, если предложение денег превышает спрос на них, и экономика начнет передвигаться в точку Е.

Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 обла­сти (рис.8.9), в каждой из которых имеет место неравновесие. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM - избыточный спрос на деньги. При этом области I и IV соответствуют избыточному предложе­нию товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления приспособления экономики и движения ее к равновесию показаны стрелками. Если на то­варном рынке существует избыточное предложение товаров, запасы фирм будут увеличиваться, а величина выпуска (дохо­да) Y уменьшаться (горизонтальные стрелки влево в областях I и IV по направлению к кривой IS). При избыточном спросе на товары запасы фирм сокращаются, а выпуск увеличивается (горизонтальные стрелки вправо в областях II и III по направ­лению к кривой IS). Когда на денежном рынке наблюдается избыточное предложение денег, люди покупают облигации, спрос на которые растет и поэтому цена которых повышается, что ведет (в силу обратной зависимости между ценой облига­ции и ставкой процента в соответствии с теорией предпочте­ния ликвидности) к снижению ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях I и II). При избыточном спросе на деньги, наоборот, люди начнут продавать облигации, чтобы получить в обмен наличные день­ги в условиях их нехватки, что приведет к росту предложения облигаций, снижению их цены и соответственно к росту став­ки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях III и IV).

лее быстро происходит восстановление равновесия на денеж­ном рынке, так как для этого достаточно изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат време­ни, в то время как для изменения величины выпуска требуется достаточно продолжительное время.

С учетом этого обстоятельства рассмотрим экономиче­ский механизм достижения равновесия, если экономика нахо­дится в неравновесии, например, в точке А (рис.8.10). Эта точка находится в области II, где имеет место избыточное предложение денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом на деньги вызо­вет снижение ставки процента в результате стремления людей превратить "лишние" деньги в ценные бумаги и в связи с этим ростом спроса на облигации и повышением их цен. На денеж­ном рынке установится равновесие в точке В на кривой LM. Но существующий в этой области избыточный спрос на това­ры и услуги приведет к снижению запасов у фирм и росту вы­пуска (дохода), что обусловит неравновесие денежного рынка и сместит экономику в область III (точка С), соответствующую избыточному спросу на деньги, что приведет к росту ставки процента и возврату на кривую LM. Однако сохраняющийся избыточный спрос на товарном рынке, несмотря на возможное сокращение инвестиционного спроса, вызванное ростом про­центной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и увеличение производства. Денежный рынок окажется в нерав­новесии (появится избыточный спросу на деньги вследствие роста дохода), что обусловит рост ставки процента и возвратит экономику на кривую LM в точку .D, которая лежит ниже кри­вой IS и соответствует все еще избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и ро­ста производства экономика переместится в t.F, вновь нару­шив равновесие денежного рынка и т.д., пока не придет в рав­новесную точку Е. Таким образом, экономика будет двигаться как бы по лестнице (по ступенькам), пока не попадет в точку

одновременного равновесия товарного и денежного рынков - точку пересечения кривых IS и LM.

8.5.