УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

В составе активов предприятия помимо внеоборотных выделяются оборотные (текущие, операционные) активы. Их со­став и характеристика были представлены выше, в таблице. Оборотные активы (оборотные средства, оборотный капитал) - совокупность имущественных ценностей предприятия (представленных в материальной, товарной и денежной формах), функционирующих в процессе производства и реализации продукции и обеспечивающих непрерывность этой деятельности.

Оборотные средства делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные средства обслуживают также и стадию реализации товаров. Здесь они выступают в виде фондов обращения, принимая вначале товарную форму (готовая продукция на складе, товары отгруженные), а затем, по мере реализации гото­вой продукции - денежную форму (денежные средств в расчетах, в кассе и на счетах в банке, дебиторская задолженность).

Таким образом, оборотные средства из сферы производства, где они функционируют как оборотные производственные фонды, переходят в сферу обращения, где функционируют как фонды обращения. В результате функционирования в сфере обращения, авансированная стоимость оборотных средств возмещается и вновь поступает (авансируется) в сферу производ­ства. Авансовый характер использования оборотных средств - один из самых ярких их отличительных признаков.

Главная цель управления оборотными средствами состоит в обеспечении их достаточности для нормального функцио­нирования предприятия, а также в наиболее эффективном их использовании в производственно-хозяйственной деятельности.

Достижение этой цели предполагает решение ряда задач:

• формирование оптимального состава и структуры оборотных средств;

• обоснованное определение потребности предприятия в оборотных средствах;

• формирование состава и рационализация структуры источников финансирования оборотных средств;

• максимизация эффективности использования оборотного капитала в деятельности предприятия.

Данные задачи реализуются в процессе управленческого цикла, а решение каждой из них основывается на применении определенных управленческих методов и инструментов. Комплекс технологий управления оборотными средствами включа­ет следующие основные элементы:

• методы определения потребности предприятия в оборотных средствах;

• методы формирования оптимальной структуры источников оборотных активов и ее анализа;

• определение комплекса показателей состояния, структуры и динамики оборотных средств, а также алгоритмов их

расчета;

• способы планирования, учета и контроля показателей состояния, структуры и динамики оборотных средств, форма­ты плановых и учетных документов, содержащих эти показатели;

• методологию анализа текущего состояния, структуры и динамики оборотных активов;

• формирование системы показателей, характеризующих оборачиваемость и эффективность использования оборот­

ных средств.

Проблема обоснованного определения потребности предприятия в оборотных средствах крайне важна. Правильное оп­ределение этой потребности предполагает расчет оптимальной величины оборотного капитала, которая является минималь­ной, но вполне достаточной для обеспечения непрерывной и нормальной деятельности предприятия в любой период.

Если величина оборотных средств занижена по сравнению с действительной потребностью в них - это влечет неустой­чивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе (вплоть до его остановки), и, как правило, снижение объемов производства и прибыли.

Наиболее используемыми методами определения потребности в оборотных средствах являются:

• коэффициентный метод;

• расчетно-аналитический метод;

• нормативный метод (метод прямого счета).

Коэффициентный метод предполагает расчет потребности на основе сложившихся фактических средних остатков обо­ротных средств с учетом изменений в объемах производства продукции и с корректировкой на величину излишних и ненуж­ных в расчетном периоде запасов. Алгоритм расчета можно выразить следующим образом:

где ОБС - объем потребности в оборотных средствах в расчетном периоде; ОБСср - средний объем оборотных средств, опре­деленный по фактическим данным об остатках оборотных средств за ряд предшествующих периодов; I - индекс изменения объема выпуска продукции в расчетном году; ОБСизл - сумма излишних и ненужных оборотных средств, выявленных в рас­четном периоде.

Расчетно-аналитический метод связан с выделением из состава оборотных средств их отдельных элементов, при этом степень дифференциации может быть различной в зависимости от целей расчета. Этот метод предполагает также деление элементов оборотных средств на условно-постоянные и условно-переменные. По каждой группе переменных элементов по­требность определяется аналогично коэффициентному методу, то есть исходя из средней фактической величины оборотных средств в предыдущие периоды и темпов изменения объемов производства в расчетном периоде. По группе постоянных элементов потребность принимается в размере их среднефактических остатков этих элементов оборотных средств за ряд предыдущих периодов.

Наиболее обоснованные результаты дает использование нормативного метода, который основан на нормировании обо­ротных средств, под которым понимается установление экономически обоснованных их нормативов.

Согласно методу прямого счета, потребность предприятия в оборотных средствах определяется как их совокупный (общий) норматив (рис. 2.2), представляющий собой сумму частных нормативов по каждому элементу оборотных средств.

Обобщенная формула расчета норматива оборотных средств может быть представлена следующим образом:

где НОС - норматив оборотных средств (в денежном выражении); Рпн - среднедневные потребности предприятия, покры­ваемые за счет того или иного вида оборотных средств (в денежном выражении); Дз - норма запаса соответствующего вида оборотных средств, дни.

Расчет потребности в оборотных средствах нормативным методом состоит из следующих этапов.

1. Определение норм запасов в днях по каждому элементу оборотных средств - Дз .

2. Определение среднедневного расхода (выпуска, оборота) соответствующих материальных ценностей, покрываемых за счет оборотных средств - Рдн ,

3. Определение частных нормативов оборотных средств по каждому элементу - НОС3.

4. Определение совокупного норматива оборотных средств по предприятию - НОСобщ = ХНОС3.

Важными параметрами управления оборотными средствами выступают состояние, структура и динамика оборотного капитала. Состояние оборотных средств отражает их стоимостную оценку в совокупности и по отдельным элементам. Структура оборотного капитала определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств в их общей стоимо­сти. Рациональной считается структура, в которой наибольший вес имеют оборотные активы в производительной форме.

Указанные параметры могут быть представлены в разрезе различных классификаций оборотных средств. Наибольшее использование получила классификация оборотных средств по функциональному признаку. Именно такая классификация отражена в разделе «Оборотные активы» бухгалтерского баланса. Этот документ формируется в системе бухгалтерской от­четности и, следовательно, несет фактическую отчетную информацию. Однако, практика современного финансового управ­ления требует планирования показателей бухгалтерского баланса, и формат этого документа может быть использован как плановый. Тем самым, в разделе «Оборотные активы» будут представлены плановые показатели состояния основных эле­ментов оборотных средств.

Для более детальной характеристики состава и стоимости оборотных средств можно рекомендовать формат документа, при формировании которого используются данные счетов бухгалтерского учета (табл. 2.7).

При необходимости для характеристики оборотных средств в разрезе других классификаций (по стадиям оборота, по степени ликвидности и т.д.) формируются аналогичные плановые и учетные документы.

Информация охарактеризованных выше плановых и учетных документов дает возможность для анализа структуры и динамики оборотных активов по показателям, приведенным в табл. 2.8.

Одной из ключевых в управлении оборотными средствами является задача их финансирования. Совокупность источни­ков финансирования оборотных активов целесообразно разделить на собственные, приравненные к собственным и заемные

(рис. 2.3).

Проблема формирования источников финансирования оборотного капитала важна не только с точки зрения их полноты, то есть покрытия ими потребности в оборотных средствах, но и с точки зрения их структуры, а также их качественной увяз­ки и соотношения с группами оборотных активов.

Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме то­го, характер источников формирования и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования как оборотного, так и внеоборотно­го капитала.

оказывает активное влияние на ход производства, на экономические и финансовые результаты, на финансовое состояние предприятия, в частности такие его показатели, как ликвидность и платежеспособность. От соотношения источников обо­ротных средств с элементами оборотных активов зависят финансовая устойчивость и финансовая независимость предпри­ятия.

В связи с принятием решений по формированию источников финансирования оборотных активов большое значение имеет определение показателей собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) и текущих финансовых по­требностей.

Собственные оборотные средств (СОС) - это оборотные активы, финансируемые за счет собственных средств предпри­ятия. Их величина определяется следующим образом:

где ОБС - сумма оборотных активов; КО - сумма краткосрочных обязательств предприятия.

Т екущие финансовые потребности (Т ФП) характеризуют величину недостатка собственных оборотных средств для фи­нансирования оборотных активов в размере их потребности, или, иначе говоря, ТПФ выражают потребность предприятия в краткосрочном кредите. Текущие финансовые потребности рассчитываются по следующей формуле:

где ОБС - сумма оборотных активов предприятия; ДС - сумма денежных средств; КЗ - сумма кредиторской задолженности предприятия.

При принятии решений в области управления оборотными активами, связанных с определением потребности в оборот­ных средствах, формированием и оптимизацией состава и структуры оборотного капитала, определением источников фи­нансирования, формированием и регулированием их структуры, с размещением средств в оборотные активы и т.д., необхо­димо опираться на ряд критериев. К ним, прежде всего, относятся показатели оборачиваемости, эффективности использова­ния оборотных средств и показатели финансового состояния предприятия. Если рассматриваемое управленческое решение ухудшает данные показатели, оно не может быть принято и должно быть пересмотрено.

Для повышения качества управления оборотными активами и улучшения эффективности их использования необходима разработка целой системы мер, реализуемых как во внутренней, так и во внешней среде предприятия. Эти меры охватывают практически все стадии производственно-хозяйственного процесса, затрагивают многие аспекты функционирования пред­приятия: технологические, конструктивные, научно-технические, организационные, плановые, учетные, мотивационные и прочие.

Управление активами предприятия требует глубокого знания и понимания их экономической природы, процессов и за­дач их функционирования, оно может быть эффективным и привести к успешному достижению целей только при грамотном и адекватном применении современных управленческих технологий и инструментов.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Определите понятия финансовых ресурсов, капитала и активов предприятия. В чем состоят взаимосвязь и различия между данными категориями?

2. Характеристика основных элементов активов предприятия с точки зрения их финансово-экономического содержа­ния.

3. Дайте характеристику и опишите систему управления активами предприятия.

4. Сущность основного капитала (основных средств предприятия).

5. Цель и задачи управления основным капиталом.

6. Состав технологий в области управления основными средствами.

7. Технология определения потребности предприятия в основных средствах.

8. Понятие амортизации и амортизационных отчислений.

9. Характеристика форм амортизации. Преимущества ускоренной амортизации.

10. Основные методы амортизации и их сравнительная характеристика.

11. Система показателей состояния, структуры и динамики основных средств.

12. Состав и характеристика показателей использования основных средств, алгоритмы их расчета.

13. Сущность и особенности функционирования оборотных средств предприятия.

14. Цель и задачи управления оборотными средствами на предприятии.

15. Состав технологий управления оборотными средствами.

16. Методы определения потребности предприятия в оборотных средствах.

17. Понятие состояния, структуры и динамики оборотных активов. Характеристика показателей для анализа структу­ры и динамики оборотных активов.

18. Основные источники финансирования оборотных средств: состав и структура. Значение системы и режима финан­сирования оборотных средств для предприятия.

19. Сущность и алгоритмы расчета показателей собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей.

20. Характеристика критериальных показателей для принятия управленческих решений в области управления теку­щими активами.

3.