Управление дебиторской задолженностью

Отгружая произведенную продукцию или оказывая неко­торые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покупателей. Дебиторская задолженность - это финансовые обязательства внутренних и внешних контрагентов предприятия перед ним.

Уровень дебиторской задолженности определяется многи­ми факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насы­щенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов и др. Основными видами расчетов за поставленную продукцию являются продажа за наличные деньги и в виде безналичных платежей. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчетов становится предоплата.

Управление дебиторской задолженностью подразумевает:

• выработку политики управления и принципов формиро­вания;

• планирование дебиторской задолженности, ее лимитов и нормативов;

• формирование оптимальных форм расчетов с покупателями, максимальное использование предоплаты, аккре­дитивов; оформление большей доли дебиторской задолжен­ности возможно векселями;

• ранжирование задолженности по срокам, в т.ч. по дека­дам и месяцам;

• формирование взаимоприемлемых сроков расчетов; постоянный контроль за практикой расчетов с контрагентами ;

• диверсификация дебиторской задолженности (с целью снижения соответствующих рисков);

• постоянный мониторинг влияния дебиторской задол­женности на финансовую устойчивость предприятия;

• стимулирование досрочной и своевременной оплаты за продукцию через введение системы поощрений и санкций за несвоевременную выплату дебиторской задолженности;

• оперативный анализ и контроль за эффективностью управления текущей дебиторской задолженностью;

• отбор состава клиентов как форму снижения риска появления дебиторской задолженности.

Отбор клиентов осуществляется с помощью неформаль­ных критериев:

- соблюдение платежной дисциплины в прошлом;

- прогнозные финансовые возможности покупателя по оп­лате запрашиваемого им объема товаров;

- уровень текущей платежеспособности;

- уровень финансовой устойчивости;

- экономические и финансовые условия предприятия-про­давца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной налич­ности и т.п.).

Оплата товаров постоянными клиентами обычно произво­дится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Каждое предприятие должно разработать принципы кредитной политики по отношению к покупателям своей продукции. При этом необходимо определиться по следующим вопросам:

• срок предоставления кредита;

• стандарты кредитоспособности;

• система создания резервов по сомнительным долгам.

• система сбора платежей;

• система предоставляемых скидок.

В экономически развитых странах одной из наиболее распространенных является схема типа «d/k чисто n»,( d/k net n) означающая, что:

а) покупатель получает скидку в размере d% в случае оплаты полученного товара в течение k дней с начала периода кредитования (например, с момента получения или отгрузки товара);

б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с (к + 1)-го по n-й день кредитного периода (отсюда, видна смысловая нагрузка термина net - к концу срока кредитования покупатель обязан «расчистить» свои обязательства перед поставщиком);

в) в случае неуплаты в течение n дней покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Первый имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров, второй получает косвенную выгоду в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторс­кую задолженность. Финансовый менеджер может варьировать любым параметром в данной схеме, однако наиболее существенным является величина скидки.

Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся:

• время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность

• структура дебиторов по различным признакам

• применяемые схемы расчетов с покупателями и возмож­ность их унификации

• схема контроля за исполнением дебиторами своих обя­зательств

• схема контроля и принципы резервирования сомнитель­ных долгов

• система принятия мер к недобросовестным или неиспол­нительным покупателям и др.

Для того чтобы повысить эффективность работы с дебиторами многие крупные компании создают самостоятель­ные подразделения или дочерние компании, специализирую­щиеся на работе с дебиторской задолженностью. Узкая

специализация этих подразделений позволяет им не только пользоваться традиционными приемами работы с дебиторами, но и применять современные методы, одним из которых является факторинг. Факторинг - это прямая продажа дебиторской задол-женности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств. Доходы, получаемые продавцом, равны номинальной стоимости дебиторской задолженности минус комиссионные, которые обычно на 2-4% выше, чем процентная ставка заемщику. Стоимость соглашения факторинга включает комиссионные покупателя дебиторской задолженности по определению кредитоспособности, процент на неоплаченный остаток авансовых денежных средств и скидки с номинальной суммы дебиторской задолженности (последние имеют место при высоком кредитном риске).

Факторинг имеет ряд преимуществ перед кредитом для продавца: быстрое предоставление денежных средств, освобож­дение от функции оценки платежеспособности дебиторов, улучшение балансовой структуры.

Практикум

1. Сформулируйте различия между терминами «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Какие факторы определяют их величину? Какая динамика этих показателей и при каких обстоятельствах может считаться благоприятной?

2. Что следует понимать под оптимизацией структуры оборот­ных средств?

3. Что такое постоянный и переменный оборотный капитал?

4. В чем отличие вариантов идеальной, агрессивной, умерен­ной и консервативной политик финансирования оборотных средств?

5. В чем суть управления потоком денежных средств? Что такое финансовый цикл? Из каких элементов он состоит?

6. Каким образом планируются и прогнозируются денежные потоки?

Практикум

7. Охарактеризуйте наиболее известные модели определения оптимального уровня денежных средств. В чем их отличие?

8. Какова цель управления запасами? Что понимается под оптимальным размером заказа и как он определяется?

9. Что представляет собой дебиторская задолженность. Каков ее состав и виды? Какие факторы влияют на ее размер?

10. Каков механизм контроля за состоянием дебиторской за­долженности? Объясните сущность факторинга, укажите на его преимущества и недостатки.

11. В балансе имеются следующие статьи: основные средства, готовая продукция, незавершенное производство, производствен­ные запасы, денежная наличность, счета дебиторов. Расположите их в порядке снижения ликвидности.

12. Компания вышла на рынок с новым продуктом. Себестои­мость его 1200 руб., цена реализации 1500 руб. Компания оплачи­вает получаемое сырье в день поставки, а деньги за продукцию от клиентов поступают на следующий день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограни­чений. Компания намерена удваивать дневной объем производства. Спрогнозируйте денежный поток на ближайшую неделю, если в первый день компания реализует 5 ед.

13. Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое коли­чество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 600 руб., годовая потребность в сырье 2000 единиц, затраты по хранению - 10% цены приобретения.

14. Денежные расходы предприятия в течение года составляют 60 млн. руб. процентная ставка по государственным ценным бумагам 8 %, а затраты связанные с их реализацией составляют 40 рублей. Используя модель Баумоля, охарактеризуйте политику предприятия по управлению денежными средствами?

15. У предприятия имеется дефицит денежных средств в размере 200 тыс. р., который может быть покрыт за счет кредита или за счет договора факторинга. На балансе предприятия числится дебиторская задолженность в сумме 600 тыс.р., в т.ч. 500 тыс.р. подлежащих реализации. Условия получения кредита: срок кредита - один год, ставка процента за кредит - 45% годовых. Условия факторинга: комиссионные - 4 %, резерв на компенсацию риска - 15 % от суммы купленной дебиторской задолженности, процент за предоставляемую ссуду - 30 % годовых. Выберете оптимальный вариант привлечения заемных средств. Обоснуйте ваш выбор.