Сущность экономической диагностики эффективности управления финансами

Экономическая диагностика предприятия (по определению современ­ного экономического словаря) - это анализ и оценка экономических показате­лей работы предприятия на основе изучения отдельных результатов, неполной информации с целью выявления возможных перспектив его развития и послед­ствий текущих управленческих решений.

оценки состояния хозяйства и его эффективности делаются выводы, необходи­мые для принятия неотложных важных решений, например, о целевом кредито­вании, о покупке или продаже предприятия, о его закрытии и т. п.

Если мы исходим из того, что предприятие должно рассматриваться как механизм, пребывающий в состоянии непрерывного совершенствования своей деятельности, то естественно возникает вопрос, с чего начать этот процесс. Комплекс диагностических процедур является очевидной стартовой фазой лю­бого процесса реструктуризации. Предприятие должно пройти основательную диагностику прежде, чем приступить к трансформации. Многие западные фи­нансовые менеджеры используют термин «финансовое здоровье» (Financial Health). Предположим, что диагностика проведена, найдены «болевые точки» бизнеса, проведен комплекс мер по улучшению состояния предприятия и, каза­лось бы, цель достигнута. Но успокаиваться рано. Следует контролировать фи­нансовое здоровье предприятия. По меньшей мере, раз в году предприятие должно «сдавать по возможности» все анализы, а ежемесячно - только часть из них, которые являются наиболее важными с точки зрения последующего воз­можного ухудшения состояния.

А что делать, если предприятие имеет сравнительно хорошее финансовое здоровье? Нужно ли о нем беспокоиться? В условиях современной конкурен­ции сохранить финансовое здоровье чрезвычайно нелегко. Если предприятие постоянно не следит за основными показателями, то очень скоро выяснится, что финансовые результаты компании стали существенно хуже, чем в прошлом периоде.

В диагностике предприятия существуют два основных объекта анализа:

'F результаты деятельности предприятия за период и его состояние на те­кущий момент времени;

•S основные бизнес-процессы предприятия.

Таким образом, формулируется первое положение диагностики, которое определяет две сферы приложения (рис. 9).

Рис. 9. Объекты диагностики предприятия

Основные объекты диагностики, увязывают финансовую диагностику с общим диагностическим процессом. Представляется очевидным положение (второе) о том, что нельзя ограничить инструментарий диагностики расчетом только финансовых показателей. Финансовые показатели должны появляться на конечной стадии диагностики. Они и являются по своей сути замыкающими: весь менеджмент предприятия упорно работал в течение месяца или квартала, потом посчитали финансовые показатели, и «прослезились» - оказалось хуже, чем в прошлом периоде. Спрашивается, почему? Ответить на этот вопрос принципиально нельзя, если использовать только финансовые показатели. Сле­дует не забывать, что диагностика не делается сама по себе - она служит целям управления. А управлять предприятием с помощью только финансовых коэф­фициентов - это не вникать и понимать причины «финансового нездоровья». Анализировать следует не только бизнес-процессы обеспечивающие «финансо­вую функцию» предприятия, но и все основные бизнес-процессы, связанные с деятельностью предприятия.

Рассмотрим структуру диагностики.

1) Диагностика результатов деятельности и состояния предприятия.

Финансовый инструментарий данной части диагностики весьма обширен,

он включает в себя большое количество финансовых показателей (коэффициен­тов), которые зачастую дублируют друг друга, и не всегда очевидна необходи­мость использования тех или иных коэффициентов. Представляется целесооб­разным следующее третье положение финансовой диагностики сформулиро­вать в виде принципа разумной достаточности использования методов финан­сового анализа. Суть принципа чрезвычайно проста - для целей диагностики следует использовать только те показатели, которые являются информа­ционной основой для принятия управленческих решений. Практическая по­лезность данного принципа очевидна, учитывая то обстоятельство, что на мно­гих предприятиях используется зачастую большое количество финансовых ко­эффициентов, перечень которых определяет финансовый директор. Эти показа­тели «ложатся на стол» генерального директора, и он нередко не знает, что с ними делать, как их использовать для целей принятия последующих управлен­ческих решений. Гораздо лучше дело пойдет тогда, когда генеральный дирек­тор укажет финансовому директору свои предпочтения с точки зрения критери­ев принятия управленческих решений, а финансовый директор, в свою очередь, «подберет» соответствующие финансовые показатели. Дело в том, что основная задача финансового директора указать «слабые места» бизнеса, говоря образно «доложить начальству», кто и где плохо работает.

2) Диагностика управления предприятием.

Если говорить о практическом воплощении принципа разумной достаточ­ности, достаточным ограничиться набором средств финансовой диагностики, представленным на рис. 10.

Охарактеризуем содержание каждой из составляющих.

Рис. 10. Инструментарий финансовой диагностики

Непосредственное использование финансовой отчетности является пер­вым, но не основным шагом, финансовой диагностики.

Первый этап структурного упорядочивания финансовых данных как раз и состоит в составлении финансовой отчетности, когда финансовые данные орга­низуются по специальным форматам, образующим 1) баланс, 2) отчет о прибы­лях и убытках, 3) отчет о движении денежных средств. Можно ли произвести об­стоятельный анализ предприятия с помощью этих данных? Принципиально, да. Но это может сделать только опытный финансист. Еще ранее было упомянуто, что конечным потребителем результатов диагностики является высшее руково­дство, и «не царское это дело» копаться в данных баланса и отчета о прибыли. Руководителю необходима некоторая более обобщенно представленная и лако­ничная система данных. В то же время получить ответы на некоторые более уточняющие вопросы можно только на основании первичных финансовых отче­тов. Какие же обобщающие данные можно извлечь непосредственно из финан­совых отчетов? Это, во-первых, сумму основных и оборотных средств предпри­ятия, величину его задолженностей и собственного капитала. Далее, отчет о при­были предоставляет данные по величине операционной и чистой прибыли. И, наконец, результирующие денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности из отчета о движении денежных средств.

Вертикальный и горизонтальный анализ финансовой отчетности являет­ся следующей стадией упорядочивания финансовой информации. Его содержа­ние чрезвычайно просто. В горизонтальном анализе сопоставляются (в абсолют­ном и процентном соотношении) основные статьи баланса, отчета о прибыли и отчета о движении денежных средств. В вертикальном анализе все данные фи­нансовых отчетов представляются в относительном (процентном) выражении.

36

Данный инструментарий финансовой диагностики иллюстрирует четвертое по­ложение финансовой диагностики, которое можно сформулировать как прин­цип сравнимости. Суть этого принципа состоит в том, что сами по себе финан­совые показатели являются бесполезными для принятия решения, если менеджер не сопоставляет их с каким-то другими данными, имеющими отношение к объ­екту диагностики. Существует два вида показателей для сопоставления:

S показатели данного предприятия за предшествующие периоды времени, S аналогичные показатели других предприятий, принадлежащих той же отрасли, (обычно предприятий-конкурентов).

Данное положение символизирует прагматическую простоту основной це­ли диагностики - по результатам диагностики следует сделать по возможности два вывода: 1) как изменилось состояние предприятия по сравнению с предше­ствующими периодами - ухудшилось или улучшилось; 2) насколько успешно предприятие работает по сравнению с конкурентами.

Третий инструментарий финансовой диагностики (рис. 10) - это тради­ционный набор финансовых коэффициентов. Целесообразно упорядочить финансовые показатели по признаку операционной деятельности как главного фокуса предприятия с учет рыночной ориентации (рис. 11).

Рис. 11. Структура финансовых показателей предприятия

Суть предлагаемого подхода состоит в том, что основным показателем ре­зультативности предприятия признан показатель прибыльности собственного капитала (обычно обозначается ROE). Таким образом, на первое место ставится интерес собственника. Данный показатель обеспечивается, главным образом, двумя факторами: прибыльностью продаж (этот показатель принадлежит группе показателей операционной деятельности) и оборачиваемостью активов (группа показателей эффективности использования активов). В самом деле, каждый предприниматель понимает, что высокую отдачу от использования вложенных средств можно обеспечить высокой «маржей продаж» и/или высокой оборачи­ваемостью оборотных средств.

емлемой частью диагностической процедуры. Их назначение состоит в том, что­бы предостеречь менеджмент предприятия от излишнего увеличения оборачи­ваемости. «Помни об угрозе банкротства», - говорят эти показатели. Наконец, отдачу от использования вложенных собственником средств можно увеличить за счет использования долгосрочных заемных ресурсов. Эту часть деятельности компании (она называется финансовой) характеризует группа показателей струк­туры капитала.

В том случае, когда предприятие является акционерным обществом откры­того типа и когда существует развитый рынок ценных бумаг, имеет смысл ана­лизировать так называемые «рыночные показатели» - прибыль на одну акцию, коэффициент дивидендных выплат и т. п.

После определения структуры финансовых показателей возникает вопрос о временно м аспекте диагностики, т. е. когда и в каком объеме производить ди­агностику предприятия. Данное положение может быть характеризовано с по­мощью принципа, временной согласованности финансовой диагностики. Со­гласно этому принципу, диагностика предприятия должна производиться по определенному временно му регламенту. Наиболее привлекательным с практи­ческой точки зрения представляется регламент диагностики, при котором:

S один раз в год (в период подготовки годового отчета) производится фун­даментальная диагностика, предполагающая использование всего диагностиче­ского инструментария, представленного на рис. 11;

•S ежемесячно производится оценка ограниченного количество показателей по результатам текущего месяца (обычно это делается в первых числах после­дующего месяца).

Последняя процедура носит название «мониторинга» деятельности пред­приятия. В процессе мониторинга осуществляется контроль показателей, кото­рые характеризуют оперативные результаты деятельности. В частности, в со­став показателей мониторинга не имеет смысл вводить показатель прибыльно­сти активов или собственного капитала. Данный показатель является инте­гральным, он формируется в течение всего года. В то же время в состав показа­телей мониторинга следует обязательно включить показатель валовой при­быльности (отношение валовой прибыли к выручке). Эту характеристику сле­дует «мониторить» как можно чаще, чтобы вовремя обнаружить негативную тенденцию ухудшения операционной эффективности предприятия.

В качестве последнего положения финансовой диагностики выступает принцип законченности, суть которого состоит в том, что когда рассчитаны все финансовые коэффициенты, сделан горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности и описаны ее особенности характерные для анализи­руемого периода, необходимо сделать выводы, ради которых, собственно, и были выполнены все указанные выше работы. Представление таких выводов должно быть лаконичным и конструктивным, т. е. направленным на поиск пу­тей улучшения деятельности компании. В качестве такого представления может быть рекомендован формат так называемого SWOT-анализа.

Все множество факторов деятельности компании группируется по четырем областям:

S (Strengths) - сильные стороны деятельности предприятия;

W(Weaknesses) - слабые стороны деятельности предприятия;

O (Opportunities) - возможности предприятия, позволяющие ему улучшить свое положение;

T (Threats) - угрозы (опасности), с которыми может столкнуться предпри­ятие на пути улучшения своей деятельности.

В рамках каждой группы необходимо сформулировать несколько (не более десяти) лаконичных утверждений - выводов по результатам диагностики. Эти утверждения должны быть связаны с какими-либо показателями или свойства­ми предприятия. Например, «за текущий период ухудшились показатели обо­рачиваемости, о чем свидетельствует увеличение длины финансового цикла», или «показатели маржинальной прибыли стабильны». На основе этих основных позиций SWOT-анализа менеджмент предприятия должен сформулировать ре­комендации по основным направлениям улучшения деятельности. Только тогда процесс диагностики можно считать законченным.

Основные положения финансовой диагностики

^ Положение 1. Содержание диагностики составляют а) анализ результа­тов деятельности предприятия и б) анализ основных бизнес-процессов пред­приятия.

^ Положение 2. Финансовые показатели должны анализироваться в ком­плексе с остальными «нефинансовыми» показателями.

^ Положение 3. Принцип разумной достаточности: Для целей диагностики следует использовать только те показатели, которые являются информационной основой для принятия управленческих решений.

^ Положение 4. Принцип сравнимости: Финансовые показатели являются бесполезными для принятия решения, если менеджер не сопоставляет их с ка­кими-то другими данными, имеющими отношение к объекту диагностики.

^ Положение 5. Принцип временно й согласованности: финансовая диагно­стика должна производиться в соответствии с конкретным временны м регламен­том, например, раз в году производится крупномасштабная диагностика, а раз в месяц осуществляется мониторинг выборочных финансовых показателей.

^ Положение 6. Диагностика должна оканчиваться лаконичным представ­лением основных выводов, например, в формате SWOT-анализа. Этим принци­пам должен следовать любой финансовый аналитик. В противном случае ре­зультаты диагностики будут бесполезными с точки зрения последующих управ­ленческих решений, направленных на улучшение деятельности компании.

Таким образом, экономическая диагностика эффективности управления финансами предприятия располагает определенными методами, инструмента­ми, такими как анализ его финансового состояния, оценка финансового потен­циала и возможных перспектив его развития.

1.3.1.