СИСТЕМЫ И МЕТОДЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Основу механизма управления денежными потоками предприятия составляет их планирование.

Планирование денежных потоков представляет собой процесс разработки системы планов и плановых показа­телей по формированию различных видов этих потоков в операционной, инвестиционной и финансовой деятельно­сти предприятия в предстоящем периоде.

Планирование денежных потоков предприятия со­ставляет неотъемлемую часть его внутрифирменного фи­нансового планирования и базируется на использова­нии трех основных систем:

1. Прогнозирование важнейших целевых парамет­ров развития денежных потоков.

2. Текущее планирование денежных потоков.

3. Оперативное планирование денежных потоков.

Каждой из этих систем планирования денежных

потоков присущ и определенный период и свои формы реализации его результатов (табл. 3.1).

Все системы планирования денежных потоков на­ходятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом этого планирования является прогнозирование важней­ших целевых параметров развития денежных потоков в системе общей финансовой стратегии предприятия, которое призвано определять задачи текущего их пла­нирования. В свою очередь, текущее планирование де­нежных потоков создает основу для разработки и дове­дения до непосредственных исполнителей оперативных плановых заданий по всем основным вопросам их фор­мирования на предприятии.

Рассмотрим более подробно содержание каждой из систем планирования денежных потоков предприятия.

1. Система прогнозирования важнейших целевых па­раметров развития денежных потоков является наиболее сложной среди рассматриваемых систем планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. Такое прогнозирование целевых парамет­ров развития денежных потоков осуществляется в про-

цессе разработки общей финансовой стратегии пред­приятия. В качестве таких целевых параметров разви­тия денежных потоков могут быть установлены:

• минимальный уровень рентабельности операционной де­ятельности предприятия;

• предельный уровень издержкоемкости продукции;

• минимальный уровень абсолютной и текущей платеже­способности;

• структура капитала.

2. Система текущего планирования денежных пото­ков базируется на разработанных важнейших целевых параметрах их развития. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых пла­нов, которые отражают плановые показатели формиро­вания основных видов денежных потоков на предстоя­щий период.

Основными видами текущих финансовых планов предприятия, в которых получают отражение показатели формирования его денежных потоков, являются (рис. 3.6.).

Рисунок 3.6. Система основных видов текущих финансовых планов, разрабатываемых на предприятии

• План доходов и расходов по операционной деятель­ности является одним из основных видов текущего финансового плана предприятия, составляемого на пер­воначальном этапе текущего планирования финансовой деятельности (так как ряд его показателей служит ис­ходной базой разработки других видов текущих финан­совых планов). Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли от производствен­но-коммерческой деятельности предприятия, которая служит главной базой формирования операционных денежных потоков.

В процессе разработки этого плана должна быть обеспечена четкая взаимосвязь планируемых показате­лей доходов от реализации продукции (валового и чис­того), издержек, налоговых платежей, балансовой и чистой прибыли предприятия.

• План доходов и расходов по инвестиционной дея­тельности отражает основные аспекты финансового обес­печения этой деятельности.

Целью разработки этого плана является определе­ние объема потребностей в финансовых ресурсах для ре­ализации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осу­ществления инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его за­мены, инвестиционной прибыли и т.п.).

В этом плане отражаются все затраты, связанные с осуществлением реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также приростом объема долгосрочных финан­совых вложений (прирост объема краткосрочных финан­совых вложений осуществляется за счет остатка временно свободных денежных активов в составе оборотных средств предприятия).

Таким образом, на основе показателей этого плана определяется объем прироста инвестиционных активов и формируемых инвестиционных денежных потоков.

• План поступления и расходования денежных средств призван отражать результаты сводного прогнозирования денежных потоков предприятия.

Целью разработки этого плана является обеспече­ние постоянной платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода.

В этом плане должна быть обеспечена четкая вза­имосвязь показателей остатка денежных средств на начало периода, их поступления в плановом периоде, их расходования в плановом периоде и остатка денеж­ных средств на конец периода.

• Балансовый план отражает результаты прогнози­рования состава активов и капитала на конец планово­го периода.

Целью разработки балансового плана является опре­деление необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспе­чивающего их финансирование в предстоящем периоде.

При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса предприятия, отра­жающая требования его построения применительно к специфике конкретной организационно-правовой формы деятельности (общества с ограниченной ответственно­стью; акционерного общества и т.п.).

Показатели балансового плана (в сочетании с по­казателями других ранее рассмотренных видов текущих финансовых планов) позволяют в наиболее агрегирован­ном виде определить конечные результаты формирова­ния денежных потоков предприятия и их эффективность.

3. Система оперативного планирования денежных потоков заключается в разработке комплекса краткосроч­

ных плановых заданий по обеспечению основных на­правлений их развития. Главной формой такого плано­вого финансового задания является бюджет.

Бюджет представляет собой оперативный финансо­вый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоя­щего квартала или месяца), отражающий расходы и посту­пления денежных средств в процессе осуществления кон­кретных видов хозяйственной деятельности.

Он детализирует показатели текущих финансовых планов и является главным плановым документом, до­водимым до “центров ответственности” всех типов.

Разработка плановых бюджетов на предприятии ха­рактеризуется термином “бюджетирование” и направ­лена на решение двух основных задач: а) определение объема и состава расходов денежных средств, связан­ных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предприятия; б) обеспечение этих рас­ходов денежными ресурсами из различных источников.

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год в процессе текуще­го планирования денежных потоков, заранее (до наступ­ления планового периода) разрабатывается система квар­тальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гаранти­рует непрерывность функционирования системы опе­ративного планирования денежных потоков предприя­тия, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля результатов этого управления.

Применяемые в процессе оперативного планиро­вания денежных потоков предприятия бюджеты клас­сифицируются по ряду признаков (рис. 3.7).

По сферам деятельности предприятия выделяются бюджеты по операционной, инвестиционной и финан­совой деятельности. Эти бюджеты разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих финан­совых планов по предприятию в целом на предстоящий квартал или месяц.

• Бюджет по операционной деятельности детализи­рует в рамках соответствующего временного периода со- 172

Рисунок 3.7. Классификация основных видов бюджетов, раз­рабатываемых на предприятии в процессе опе­ративного планирования денежных потоков

держание показателей, отражаемых в текущем плане доходов и расходов по операционной деятельности.

• Бюджет по инвестиционной деятельности направ­лен на соответствующую детализацию показателей те­кущего плана доходов и расходов по этой деятельности.

• Бюджет по финансовой деятельности призван со­ответствующим образом детализировать показатели те­кущего поступления и расходования денежных средств.

По видам затрат плановые бюджеты подразделяют­ся на текущий и капитальный.

• Текущий бюджет конкретизирует план доходов и расходов предприятия, доводимый до центров доходов, затрат и прибыли.

• Капитальный бюджет представляет собой форму доведения до конкретных исполнителей результатов теку­щего плана капитальных вложений, разрабатываемого на этапе осуществления нового строительства, рекон­струкции и модернизации основных фондов, приобре­тения новых видов оборудования и нематериальных активов и т.п. Он состоит из двух разделов: 1) капиталь­ные затраты (затраты на приобретение внеоборотных активов); 2) источники поступления средств (инвестици­онных ресурсов). Примерная форма капитального бюд­жета представлена в таблице 3.3.

По широте номенклатуры затрат разделяют бюдже­ты функциональный и комплексный.

• Функциональный бюджет разрабатывается по од­ной (или двум) статьям затрат — например бюджет оп­латы труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т.п.

• Комплексный бюджет разрабатывается по широ­кой номенклатуре затрат — например, бюджет произ­водственного участка, бюджет административно-управ­ленческих расходов и т.п.

По методам разработки различают стабильный и гиб­кий бюджеты.

• Стабильный бюджет не изменяется от измене­ния объемов деятельности предприятия — например, бюджет расходов по обеспечению охраны предпри­ятия.

• Гибкий бюджет предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат не в твер­до фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов,

“привязанных” к соответствующим объемным показа­телям деятельности. По реальным инвестиционным про­ектам таким показателем может быть объем строитель­но-монтажных работ. По операционной деятельности аналогичным показателем может выступать объем вы­пуска или реализации продукции. В этом случае расхо­ды в целом планируются по следующему алгоритму:

где 030— общий объем текущих затрат по конкретно­му подразделению операционной сферы де­ятельности предприятия;

ИПОст~ запланированный объем постоянных статей бюджета;

Ипер— установленный норматив переменных затрат бюджета на единицу продукции;

ОР— объем выпуска или реализации продукции.

Особой формой бюджета выступает платежный ка­лендарь, разрабатываемый по отдельным видам плани­руемого движения денежных средств (налоговый пла­тежный календарь, платежный календарь по расчетам с поставщиками, платежный календарь по обслуживанию долга и т.п.) и по предприятию в целом (в этом случае он детализирует текущий финансовый план поступле­ния и расходования денежных средств).

Платежный календарь составляется обычно на пред­стоящий месяц (в разбивке по дням, неделям и дека­дам) Он состоит из следующих двух разделов: а) график расходования денежных средств (или график предстоя­щих платежей); б) график поступления денежных средств. График расходования денежных средств отражает сро­ки и суммы платежей предприятия в предстоящем пе­риоде по всем (или конкретным) видам его финансо­вых обязательств. График поступления денежных средств разрабатывается по тем видам движения средств, по которым имеется возвратный их поток; он фиксирует сроки и суммы предстоящих платежей в пользу пред­приятия.

Использование рассмотренных систем и методов планирования денежных потоков позволяет повысить эффективность их формирования на предприятии.