Порядок выплаты дивидендов

К составным элементам дивидендной политики относится и разработка внутреннего Положения о выплате дивидендов. Оно должно регламентировать следующие параметры данной политики: периодичность выплат; величину дивидендов; опре­деление круга акционеров, имеющих право на дивиденды; условия выплат, порядок объявлений о выплатах; формы и очередность выплат различных категориям акционеров; особенности прав владельцев привилегированных акций при получении дивидендов; источник выплат и др.

Дивиденды могут выплачиваться с определенной перио­дичностью, что регулируется законодательством. Принятая в

Рис. 5.1. Примерная последовательность выплаты дивидендов

Дата объявления дивидендов - это день, когда совет директоров принимает решение (объявляет) о выплате дивидендов, их размере, датах переписи и выплаты. Компании публикуют эту информацию в финансовой прессе. Для того чтобы установить, кто имеет право на дивиденды, назначается экс-дивидендная дата: лица, купившие акции до этой даты, имеют право на дивиденды за истекший период; лица, купившие акции в этот день и позже, такого права не имеют. Дата переписи - день регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов. Необходимость в такой регистрации определяется тем, что состав акционеров постоянно меняется, ввиду обращения акций на рынке ценных бумаг. Дата переписи обычно назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов. Дата выплаты - день, когда производится рассылка чеков акционерам или когда они могут получить дивиденды непосредственно.

Согласно российскому законодательству акционерное общество вправе объявлять о выплате дивидендов ежеквар­тально, раз в полгода или раз в год. Общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов, если:

а) не полностью оплачен уставный капитал общества;

б) обществом не выкуплены в полном объеме собственные акции, по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа;

в) на момент выплаты дивидендов общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства), определенным правовыми актами РФ, или данные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

г) стоимость чистых активов общества меньше суммарной величины его уставного капитала, резервного фонда (капитала) и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше этой величины в результате выплаты дивидендов.

В большинстве стран, в том числе и в России, размер дивиденда объявляется без учета налогов.

5.2.