Методы и показатели оценки риска.
Методический инструментарий оценки уровня финансового риска
является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономикостатистические, экспертные, аналоговые методы осуществления такой оценки.
Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.
1.
Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:а) Уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня, представленный следующей формулой:
 |
где УР — уровень соответствующего финансового риска;
ВР — вероятность возникновения данного финансового риска;
РП — размер возможных финансовых потерь при реализации данного
В практике использования этого алгоритма размер возможных финансовых потерь выражается обычно абсолютной суммой, а вероятность возникновения финансового риска — одним из коэффициентов измерения этой вероятности (коэффициентом вариации, бета-коэффициентом и др.)
Соответственно, уровень финансового риска при его расчете по данному алгоритму будет выражен абсолютным показателем, что существенно снижает базу его сравнения при рассмотрении альтернативных вариантов.
б) Дисперсия. Она характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (в данном случае — ожидаемого дохода от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине. Расчет дисперсии осуществляется по следующей формуле:
 |
Ri— конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции;
R — среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции;
 |
| где о — Среднеквадратическое (стандартное) отклонение; Rj — конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой финансовой операции; |
P — возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантов ожидаемого дохода по финансовой операции п — число наблюдений.
в) Среднеквадратическое (стандартное) отклонение.
Этот показатель является одним из наиболее распространенных при оценке уровня индивидуального финансового риска, так же как и дисперсия определяющий степень колеблемости и построенный на ее основе. Он рассчитывается по следующей формуле: |
среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой
финансовой операции;
 |
- возможная частота (вероятность) получения отдельных вариантовожидаемого дохода по финансовой операции; п — число наблюдений.
г) Коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации осуществляется по
следующей формуле:
 |
где CV— коэффициент вариации;
 |
- среднеквадратическое (стандартное) отклонение;
R — среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой финансовой операции.
 |
| где |
 |
| бета-коэффициент; |
д) Бета-коэффициент (или бета). Он позволяет оценить индивидуальный или портфельный систематический финансовый риск по отношению к уровню риска финансового рынка в целом.
Этот показатель используется обычно для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:К —степень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю) и средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом;
 |
— среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по
 |
индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю в целом);
— среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по
фондовому рынку в целом.
Уровень финансового риска отдельных ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов:
 |
2. Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих
специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.
В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды финансовых рисков, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный, инвестиционный и т.п.).
В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:
 |
3.
Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска позволяет обеспечить четкую количественную пропорциональность этих двух показателей в процессе управления финансовой деятельностью предприятия.
1. При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая формула:______
 |
 |
| — средняя норма доходности на финансовом рынке; |
 |
где RPn—уровень премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту;
безрисковая норма доходности на финансовом рынке;
 |
бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического
риска по конкретному финансовому (фондовому) инструменту.
2. При определении необходимой суммы премии за риск используется следующая формула:
 |
где RPS — сумма премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту в настоящей стоимости;
SI— стоимость (котируемая цена) конкретного финансового
(фондового) инструмента;
RPn — уровень премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту, выраженный десятичной дробью.