5.1. Характеристика текущих активов. Понятие чистого оборотного капитала [11, 16]

На каждом предприятии в соответствии с его спецификой должна быть разработана политика управления оборотным капиталом. Термин «оборотный капитал» (его синонимы в отечественном учете – оборотные активы, оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла.

Оборотные активы делятся, в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги, на медленно реализуемые (запасы гото­вой продукции, незавершенного производства, сырья и материалов), быстрореализуемые (деби­торская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвид­ные (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бу­маги).

ГП – готовая продукция

ДС – денежные средства

ДЗ – дебиторская задолженность

МПЗ – материальные производственные запасы

Рис. 5.1. Кругооборот текущих активов

Ликвидность и приемлемая эффективность оборотных активов в значительной степени определяются уровнем чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами и текущими обязательствами.

Рис. 5.2. Элементы управление оборотным капиталом

Таким образом, объектами управления оборотными активами является: 1) степень их ликвидности; 2) состав и структура оборотных активов. Основная задача финансового менеджмента – определение оптимального уровня оборотного капитала фирмы.

При управлении степенью ликвидности учитывается возможность влияния финансовых менеджеров на те или иные активы. При управлении медленно реализуемыми активами финансовый менеджмент должен анализировать конъюнктуру рынка, разрабатывать прогноз реализации продукции на ближайшее время.

В управлении быстро реализуемыми активами основную часть занимает дебиторская задолженность по основной и финансовой деятельности. На уровень дебиторской задолженности влияет множество как объективных, так и субъективных факторов. Финансовый менеджер должен контролировать уровень дебиторской задолженности, ее структуру, определять величину резерва по сомнительным долгам.

При управлении наиболее ликвидными активами задача менеджера – определить величину денежных средств и соотношение между наличными денежными средствами и ценными бумагами.

Величина оборотных активов не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок и др. Поэтому принято делить весь оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов) – это та часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Она может быть определена как средняя или минимальная величина активов, необходимая предприятию для производственной деятельности.

Переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов) – это дополнительная потребность в оборотных средствах. Она связана с отклонениями в движении оборотных средств, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится, во-первых, к обеспечению платежеспособности и, во-вторых, к обеспечению приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.