Экономическая стоимость предприятия
Вопрос о том нужно ли ликвидировать предприятие в случае его неустойчивого положения или реорганизовать его, решается путем сопоставления его экономической и ликвидационной стоимости.
Определение экономической стоимости предполагает реализацию следующих этапов:1. Прогнозируется объем и стоимость продаж.
2. Анализируются условия хозяйствования, для определения чистого денежного потока (ЧДП).
 |
3. Определяется дисконтная ставка (средневзвешенная стоимость капитала), которая будет применяться к спрогнозированному чистому денежному потоку.
4. Определяется настоящая чистая стоимость (NPV), которая и будет являться экономической стоимостью предприятия. На четвертом этапе возможны три ситуации:
| 2) когда денежные потоки равномерно увеличиваются каждый год: |
 |
1) когда чистые денежные потоки одинаковы по годам:
 Пример: Ликвидационная стоимость предприятия 4 млн. рублей. Прогнозируемый денежный поток после реорганизации в среднем за год 500 тыс. рублей. ССК = 15%. Что выгоднее: ликвидировать или реорганизовать предприятие. ЭС = 500 / 0,15 = 3,3 млн. руб. ЭС < ЛС, следовательно, предприятия выгоднее продать. |
3) когда динамика ЧДП неравномерна, приходится рассчитывать NPV по каждому году с учетом ставки дисконтирования, а затем складывать их.
9.3.