АМОРТИЗАЦИЯ АКТИВОВ

. Управление движением денежных средств предпри­ятия и формирование основного результативного их показателя — чистого денежного потока — неразрывно связано с амортизацией основных средств и нематери­альных активов в процессе их кругооборота.

Амортизация представляет собой экономический ме­ханизм ностепенного переноса износа основных средств и нематериальных активов на реализуемый готовый продукт, в результате чего их первоначальная стоимость распреде­ляется во времени в течение полного срока их службы и формируется специальный денежный фонд, обеспечиваю­щий их воспроизводство (реновацию).

Механизм амортизации рассматриваемых видов ак­тивов предприятия базируется на следующих основных теоретических положениях:

1. Важнейшей целью амортизации является объек­тивное отражение в изменяющейся стоимости амортизи­руемых активов процесса постоянного их износа. Интен­сивность потери стоимости амортизируемых активов в процессе их эксплуатации характеризуется различными видами износа — физическим и функциональным (в отечественной терминологии — моральным).

о Под физическим износом амортизируемых активов понимается утрата ими своих первоначальных качеств под влиянием эксплуатационных факторов и факторов внешней природной среды.

о Под функциональным (моральным) износом амор­тизируемых активов понимается снижение относитель­ного уровня их полезности в результате устаревания, вызванного технологическим прогрессом.

В процессе этих видов износа амортизируемые вне­оборотные активы постепенно утрачивают свои перво­начальные функциональные свойства и дальнейшее их использование в неизменном виде становится или тех­нически невозможным, или экономически невыгодным.

Функциональные свойства основных средств, ис­пользуемых предприятием, утерянные в процессе их износа, в отдельных случаях подлежат восстановлению. По критерию возможности такого восстановления износ рассматриваемых видов активов подразделяется на уст­ранимый и неустранимый.

• Под устранимым износом понимается возможность восстановления полезности амортизируемого актива пу­тем проведения его ремонта, направленного на повы­шение производительности или возможностей изготов­ления продукции более высокого качества, при условии, что затраты на такой ремонт составят меньшую сумму, чем прирост дополнительной стоимости актива вслед­ствие повышения его полезности.

• Под неустранимым износом понимается экономи­ческая нецелесообразность осуществления ремонта ак­тива, так как затраты на восстановление его функцио­нальных свойств превысят прирост его стоимости вследствие повышения полезности. По экономическим критериям (т.к. в техническом отношении МОЖНО ВОС-! становить любую потерю функциональных свойств акти­ва) соответствующие виды амортизируемых средств с полным неустранимым износом требуют замены новы­ми, более современными аналогами.

2. Основу механизма амортизации основных средств и нематериальных активов составляет установление воз­можного срока эксплуатации отдельных их видов. В эконо­

мической теории этот срок характеризуется терминами “период экономической службы” [economic life period] или “период полезной службы” [useful life perid] амор­тизируемого актива. Этот период является количественно детерминированной величиной, которая устанавливается соответствующими законодательными нормами (в этом случае он характеризуется термином “нормативный срок службы”) или определяется предприятием самосто­ятельно.

Системой стандартов учета зарубежных стран (в частности, системой GAAP) предусмотрена возможность измерения срока полезной (экономической) службы амортизируемого актива не только определенным времен­ным периодом их эксплуатации, но и другими количе­ственно детерминированными показателями (например, размером общего пробега автотранспортных средств; объемом производимой продукции в натуральных едини­цах измерения с использованием данного актива и т.п.).

Установленный возможный срок эксплуатации амор­тизируемых активов характеризует границы, в рамках ко­торых осуществляется процесс амортизации конкретных их видов.

3. Показателем, позволяющим взаимоувязывать интен­сивность износа амортизируемого актива и возможный срок его эксплуатации, является норма его амортизации. Нор­ма амортизации представляет собой удельный размер списа­ния стоимости актива в определенном периоде. По важ­нейшим видам основных средств такие единые нормы устанавливаются государством централизованно; по не­материальным активам и некоторым видам основных средств предприятие устанавливает нормы самостоятельно с учетом прогнозируемого периода их эксплуатации, ин­вестиционной политики и других факторов. В зависи­мости от используемого метода амортизации активов нормы амортизации могут носить стабильный во вре­мени характер или колебаться по размерам в различ­ные интервалы общего периода эксплуатации конкрет­ных видов активов.

4. Финансовым результатом, отражающим процесс амортизации активов, является формирование амортиза­ционного фонда предприятия. Реальное денежное напол­нение этого фонда возможно лишь после реализации

готовой продукции, в стоимости которой отражается износ амортизируемых активов, принимавших участие в ее выпуске. Этот фонд является целевым источником финансирования воспроизводства основных средств и нематериальных активов предприятия в процессе их кругооборота. Так как амортизационный фонд форми­руется за счет износа амортизируемых активов, отра­жаемого в составе издержек (текущих затрат) предпри­ятия, а не за счет полученной прибыли, средства этого фонда налогообложению не подлежат.

5. Средства амортизационного фонда предприятия слу­жат источником как простого, так и расширенного вос­производства амортизируемых активов.

• Простое воспроизводство активов осуществляет­ся по мере физического и функционального (мораль­ного) их износа в пределах накопленной амортизации (средств амортизационного фонда) в форме их ремонта или замены.

• Расширенное воспроизводство активов осуществляется с учетом необходимости дополнительного формирования новых их видов не только за счет суммы накопленной амор­тизации, но и за счет других финансовых источников (при­были, долгосрочных финансовых кредитов и т.п.).

Из приведенных определений можно сделать вы­вод, что средства амортизационного фонда могут обес­печивать лишь простое воспроизводство амортизируе­мых активов. Вместе с тем, исследования немецких ученых Лохмана и Рушти показали, что в условиях эконо­мического подъема на рынке готовой продукции средства амортизационного фонда предприятия позволяют финан­сировать не только простое, но и расширенное воспро­изводство его активов. Этот теоретический вывод мо­жет быть проиллюстрирован следующим примером:

Пример: Предприятие для выпуска новой продукции приобрело 10 станков, стоимость каждого их ко­торых составляет 10 тыс уел. ден. ед. (общая пер­воначальная стоимость этих активов составляет 100 тыс. уел. ден. ед.). Предусматриваемый полезный срок службы каждого из этих станков составляет 5 лет; соответственно годовая норма их аморти­зации составляет 20%. Конъюнктура рынка позволяет

предприятию наращивать объем реализации гото­вой продукции. В таблице 1.1. показано возможное формирование использования средств амортизаци­онного фонда на воспроизводство данных активов.

Таблица 1.1.

формирование и использование средств амортизационного фонда предприятия на воспроизводство его активов

Как видно из данных приведенной таблицы за счет средств амортизационного фонда предприятие после пяти лет эксплуатации станков, т.е. полного их износа и вы­бытия, не только полностью восстановило их первона­чальное количество (10 единиц), но и приобрело до­полнительно 4 станка. Иными словами, предприятие обеспечило расширенное воспроизводство парка своих станков исключительно за счет средств амортизацион­ного фонда.

Механизм обеспечения расширенного воспроизводст­ва активов предприятия за счет средств амортизационного фонда в условиях экономического подъема получил назва­ние “эффект Лохмана-Рушти” [“Lohmann-Ruchti efect”J.

б. Используемые нормы амортизации играют боль­шую роль в формировании уровня себестоимости продукции и ценовой политики предприятия. Начисленная в отчетном

периоде сумма износа внеоборотных операционных ак­тивов включается в форме амортизационных отчислений в себестоимость реализуемой продукции. Чем выше нор­мы амортизации этих активов, используемые предприя­тием, тем выше (при прочих равных условиях) будет сум­ма амортизационных отчислений, а соответственно и уровень себестоимости выпускаемой продукции, и на­оборот. Поэтому регулирование в рамках предприятия норм амортизации основных средств и нематериальных акти­вов (в пределах, разрешенных законодательством) явля­ется важным инструментом формирования дифференци­рованного уровня цен на реализуемую продукцию.

7. Применяемые предприятием нормы амортизации акти­вов существенным образом влияют на формирование раз­мера его прибыли и суммы налоговых платежей. В эконо­мической теории эта взаимосвязь исследована довольно глубоко. При неизменном уровне цен на реализуемую продукцию и стабильном уровне текущих затрат на ее выпуск, повышение норм амортизации активов, исполь­зуемых в операционном процессе, вызывает снижение суммы прибыли от реализации (а соответственно и суммы налогов, уплачиваемых предприятием за счет прибыли), и наоборот. Эта взаимосвязь рассматриваемых показате­лей может быть проиллюстрирована данными таблицы 1.2.

Из приведенной таблицы видно, что с возрастани- ем средних норм амортизации активов сумма прибыли и уплачиваемого налога на прибыль уменьшается.

Исследованный механизм этой взаимосвязи при­вел в странах с рыночной экономикой с начала 80-х годов к разработке целого ряда стратегий налоговой защиты предприятий, основанных на использовании различных методов ускоренной амортизации активов. Экономическое содержание этих стратегий заключает­ся в том, что если общий полезный период использова­ния активов остается неизменным, то применение в первые годы их эксплуатации повышенных норм амор­тизации (что составляет сущность методов ускоренной амортизации активов) позволяет отсрочить во времени уплату определенной части налогов, перенеся ее на пос­ледние годы. Несмотря на то, что в рамках неизменно­го полезного срока эксплуатации активов номинальная сумма прибыли и уплачиваемых налогов не уменьшает­ся, избранная предприятием стратегия налоговой защиты в первые годы их использования позволяет ему получить дополнительный эффект стоимости денег во времени по сумме отсроченных платежей (при наличии у предпри­ятия соответствующих инвестиционных возможностей). Этот эффект является довольно ощутимым в условиях высокого уровня налогообложения прибыли и большо­го объема использования амортизируемых активов.

Эффект “налогового щита”, достигаемый при ис­пользовании повышенных норм амортизации на пер­вом этапе их эксплуатации, приводит параллельно к уменьшению суммы дивидендных выплат (т.к. снижа­ется размер прибыли) и положительно сказывается на формировании инвестиционных ресурсов предприятия за счет внутренних источников (т.к. сумма амортизаци­онного фонда, не подлежащего налогообложению, возра­стает в большем размере, чем снижается сумма чистой прибыли).

7. Использование более высоких норм амортизации в отдельные интервалы общего периода эксплуатации активов позволяет повысить уровень абсолютной платежеспособно­сти предприятия. Рост этой платежеспособности обес­печивается положительной суммой чистого денежного потока предприятия. Одним из элементов чистого де­

нежного потока является сумма амортизационных отчи­слений, сформированных в отчетном периоде. Повы­шение норм амортизации активов на отдельных этапах их эксплуатации, вызывающее соответствующее повы­шение суммы чистого денежного потока, вызывает воз­растание размера остатка денежных активов, а соответ­ственно и рост уровня абсолютной платежеспособности предприятия. Однако при этом важно подчеркнуть, что в рассматриваемом неизменном полезном периоде экс­плуатации активов общая сумма чистого денежного по­тока, генерируемого их амортизацией, не изменяется при использовании любого метода амортизации (любой комбинации норм амортизации в рамках этого перио­да). Иными словами, общая сумма сформированного и отсроченного чистого денежного потока, генерируемого амортизацией активов в рамках неизменного периода их эксплуатации, остается постоянной величиной.

8. Применение более высоких норм амортизации на первоначальном этапе общего периода эксплуатации ак­тивов формирует определенную часть гудвилла предприя­тия. При ускоренной амортизации актива размер сни­жения первоначальной балансовой стоимости опережает размер снижения его реальной рыночной стоимости. Этот разрыв формирует потенциальную сумму гудвилла — по­тенциальной она является потому, что его конкретный реальный размер может быть определен только в мо­мент продажи актива или всего их комплекса. Пока эта часть гудвилла остается в потенциальном состоянии, она налогами не облагается (что и обеспечивает формиро­вание эффекта “налогового щита” при ускоренной амор­тизации активов). Но при реализации актива в момент разрыва балансовой и рыночной его стоимости сумма гудвилла будет подвергнута соответствующему налогооб­ложению. Чистая стоимость реализованного в данном случае гудвилла используется обычно как источник формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия.

9. Высокая роль процесса амортизации активов пред­приятия в формировании доходной части государственно­го бюджета и осуществлении государственной инвестици­онной политики определяет жесткие формы регулирования этого процесса. Такое регулирование осуществляется

путем установления возможных к использованию пред­приятиями методов амортизации активов, утверждения единых норм амортизации наиболее массовых видов используемых активов, соответствующего налогового регулирования амортизационного процесса.

Механизм амортизации активов является важным финансовым рычагом управления чистым денежным потоком предприятия.