Основные фондовые индексы
США — родина первого в мире и самого известного индекса цен (курсов) акций - индекса Dow-Jones (Dow Jones Industrial Average - DJIA), история которого началась в 1884 г. Именно тогда Чарльз Доу, основатель Доу-Джонс-компании, издающей газету Wall StreetJournal, опубликовал первый индекс, включавший 11 акций исключительно железнодорожных компаний.
В 1897 году индекс стал исчисляться по 20 компаниям, также железнодорожным. Первый промышленный индекс Dow-Jones появился в 1897 г. и включал 12 акций. В 1916 году выборка расширилась до 20 акций.В современном виде индекс Dow-Jones, а точнее, промышленная средняя Dow-Jones (Dow Jones Industrial Average), рассчитывается с 1928 г. Несмотря на название «промышленный», в его состав ныне входят ряд компаний сферы услуг. Рассчитывается он как средняя арифметическая невзвешенная цена акций 30 крупнейших корпораций. В качестве делителя используется не число компаний в выборке, т.е. 30, а некий коэффициент, учитывающий многократное дробление капитала (сплит) эмитентами, непрерывно происходившее с 1928 г. В мае 2006 г. он равнялся 0,12493117.
Вплоть до конца 1999 г. индекс Dow-Jones рассчитывался по акциям компаний только Нью-Йоркской фондовой биржи (General Electric, Mobil, Coca-Cola, General Motors, Ford, Johnson&Johnson, Procter&Gamble, Hewlett-Packard, IBM и др.). Осенью 1999 г. в нем появились две акции NASDAQ — Microsoft и Intel.
Помимо промышленного индекса Dow-Jones рассчитывается также транспортный индекс Dow-Jones (20 акций), коммунальный индекс (15 акций — utilities) и общий индекс Dow-Jones (65 акций).
Индекс Dow-Jones давно критикуют, приводя в качестве аргументов то, что 30 компаний — недостаточно представительная выборка, что невзвешенный характер индекса делает его не вполне корректным со статистической точки зрения. Тем не менее DJIA продолжает оставаться самым известным и наиболее часто упоминаемым индикатором рынка акций США.
Причем он демонстрирует очень тесную корреляцию с более «широкими» индексами, например S&P 500.
Среди прочих «средних» в США исчисляется еще один индекс — композитный индекс (точнее, средняя) Value Line Composite Average. Это средняя геометрическая произведения прироста курсов 1695 акций.
Почти все остальные индексы, публикуемые в США, являются среднеарифметическими взвешенными.
Наиболее распространенными среди профессионалов фондового рынка являются индексы «семейства» Standard & Poor’s. Это индексы, исчисляемые по 100 и 500 акциям, а также более 90 отраслевых. Базовая стоимость берется равной 10 по состоянию на 1941—1943 гг.
Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи включает все акции, имеющие котировку на NYSE.
Индексы NASDAQ включают ряд отраслевых и один общий индексы по 3481 акции (май 2003 г.):
1) композитный:
а) композитный индекс акций NMS,
б) композитный 100;
2) промышленный;
3) финансовый;
4) банковский;
5) страховой;
6) прочих финансовых учреждений;
7) транспортный;
8) телекоммуникационный;
9) биотехнологический;
10) компьютерный.
Самый отслеживаемый — композитный индекс NASDAQ — отражает динамику всех национальных и иностранных акций, имеющих листинг в этой системе.
Среди прочих индексов следует упомянуть индекс Американской фондовой биржи, индекс Wilshire 5000, индекс журнала Fortune (Fortune 500) и индексы «семейства» Russell.
С 1988 г. публикуется индекс рынка акций Dow-Jones (Dow Jones Equity Market Index). Помимо того, что это взвешенный индекс, в его составе (всего 700) акции Нью-Йоркской, Американской фондовых бирж и NASDAQ.
11.2.