Акции без номинальной цены (поп par value stock)
Как известно, согласно действующему законодательству США в уставный капитал засчитывается общая сумма всех акций с номинальной ценой (§ 2(J), § 21 МВСА, § 102(12) и § 506(a) закона штата Нью-Йорк, § 154 - штата Делавэр).
То есть в случае, когда корпорация выпускает акции с указанием номинальной стоимости, известно их выпущенное количество и номинальная цена каждой из них, можно с определенной долей достоверности судить о финансовых активах корпорации. Но, если же по своему уставу корпорация имеет право выпускать акции без указания номинальной цены и выпускает их определенное количество, то установить действительный размер полученных корпорацией средств практически невозможно. Естественно, доход от продажи этих акций составляет уставный капитал, однако, часть этого дохода может быть определена в течении определенного времени (60 дней) после выпуска акций в качестве прироста капитала (capital surplus).Тем самым, в значительной мере упраздняется одна из основных функция уставного (акционерного) капитала - гарантировать уплату по
35 Conard A. F., Kmuss R. L., Siegel S. Corporations. 1982, Page 228.
обязательствам корпорации, служить средством охраны интересов кредиторов и гарантией против существования дутых корпораций без каких-либо реальных средств. Правда, с другой стороны, возможность выпускать акции без установленной номинальной цены дает корпорации гораздо большую финансовую свободу предпринимательской деятельности, поскольку они не связаны никакими ограничениями при установлении продажной цены акций.
Следует упомянуть, что выпуск такой категории акций устанавливается по свободному усмотрению Совета директоров или акционеров корпорации. В соответствии с законом, разрешено совмещать выпуск обоих категорий акции в одной корпорации.
Более того акции, дающие их держателям совершенно одинаковые права, могут быть проданы по разной цене разным покупателям.Существует одно ограничение свободы определения продажной цены акций, которое относится к корпорациям, функционирующим на рынке в течение определенного периода времени (не менее 1 года), достаточного для того, чтобы сложилась рыночная цена её акций — в этом случае, ей запрещается продавать акции ниже этой рыночной цены.
Кроме того, законы некоторых штатов, а также правила федеральной Комиссии по делам ценных бумаг и фондовых операций, обязывают корпорации проставлять на акциях без номинальной цены определенную цену и продажную стоимость (это обусловлено необходимостью и требованием прозрачности информации об эмитенте акций, и позволяет судить о действительных суммах, полученных корпорацией). Таким образом, отличие этих категорий акций состоит в настоящее время не в самом отсутствии какого-либо упоминания о ее цене, а в том, что сама цена, указанная на акции, не имеет никакого значения при установлении её действительной продажной стоимости.